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本報記者 楊井鑫 北京報道

自9月末股市行情啟動以來，銀行理財入市的積極性明顯提升，大部分理財公司都增加了權益類資產投資比例。在多數投資者的印象中，由於投研能力存在一定短板，理財公司並不擅長權益類投資。但在當前的市場行情下，截至12月20日權益類理財近三個月的表現如何呢？

據《中國經營報》記者了解，目前市場上披露的公募權益類理財產品共有35隻，其中近八成產品近三個月的收益率在50%以上，多款產品收益率甚至超過了100%。在當前低利率的環境下，權益類理財產品的業績成為市場爆點，其收益率遠超混合類理財產品和固收類理財產品。同時，經過這一輪的市場行情，理財公司對權益類產品投資重拾信心。在市場需求增長的情況下，更多產品的發售將會提速。

最高收益272%

家住北京海澱區的程萌（化名）是一位資深的股民，在一家國企工作，收入穩定。一直以來，她手上的閑錢一半存在銀行，一半炒股。

“股市裏麵放了大概30萬元的資金，最近三個月大概有30%的收益。”程萌告訴記者，雖然有時候會踏空行情，但是這個收益率相較於散戶的平均收益率已經很不錯了。她認為，在這一輪行情中，以銀行股為代表的藍籌股漲幅不小，而中小盤股股價上漲幅度還是比較有限。

數據顯示，9月20日至12月20日，上證指數從2734.23點上漲到3364.48點，漲幅達23.05%。最近三個月，與程萌一樣炒股“小賺”的散戶不少，但是對比權益類理財投資收益卻差了一大截。

睿智新虹理財研究院統計數據顯示，9月20日至12月20日，權益類銀行理財產品共有35隻，規模46.04億元，淨值增長率加權平均為58.94%；混合類銀行理財產品共有1039隻，規模4048.74億元，淨值增長率加權平均為8.23%；固收類含權銀行理財產品數量7397隻，規模73147.15億元，淨值增長率加權平均為4.94%。

從數據不難看出，權益類理財近三個月的收益率遠超混合類和固收類含權銀行理財。

睿智新虹理財研究院統計，共有9家機構於近三個月發行了權益類銀行理財產品，其中華夏理財有13隻產品位居第一，光大理財有6隻產品，招銀理財有5隻產品。

從近三個月產品收益率上看，華夏理財的13隻產品中，有7隻產品收益率在100%以上。其中，收益率最高的產品是“華夏理財天工日開理財產品5號（AI算力指數）”，收益率高達272.07%。另外，光大理財的權益類產品“陽光紅新能源主題A”收益率也達到了150.61%。

華夏理財“天工日開理財產品 5 號（AI 算力指數）”二季度披露的相關信息顯示，該款產品的起始日期為2023年7月21日，產品風險等級為PR5級（高風險）。二季度末，該理財產品持倉為權益類投資占比94.02%，現金及銀行存款占比5.98%。其中，（688256.SH）、（600584.SH）、（688981.SH）的權益投資位居前三。該產品為被動指數類產品，投資資產主要為跟蹤指數標的成份股。資產均為具有良好流動性的股票及現金管理工具。

據了解，指數型產品屬於被動投資工具，與市場基礎走勢緊密相關。投資該類產品比較考驗指數對應板塊、行業和成份股的質地，以及資金入場的時點。華夏理財的天工日開係列產品跟蹤的多為市場主流行業，且在周期、規模等多個維度上進行了布局，構成了較為完善的指數型權益類產品線。

記者注意到，與指數型產品不同的是，部分權益類理財是以FOF的方式進行投資。以寧銀理財為例，該公司的寧銀理財“寧耀權益類全明星FOF策略開放式產品1號”、寧銀理財“寧耀權益類優質成長FOF策略開放式產品2號”和寧銀理財“寧耀權益類穩健價值FOF策略開放式產品3號”近三個月的淨值增長分別為43.13%、61.66%和60.22%。

據寧銀理財“寧耀權益類穩健價值FOF策略開放式產品3號”披露的產品說明書顯示，該產品權益類投資在總投資資產中占比80%以上，投資範圍包括股票、ETF、偏股混合型基金、股票型基金、靈活配置型基金、平衡混合型基金、另類投資基金、股票多空基金、公募資產管理產品等。

睿智新虹理財研究院方麵表示，除了工銀理財、光大理財、招銀理財等9家理財機構之外，其他理財機構當然也有權益類產品，可能更多是私募而非公募產品。私募更靈活，能更好匹配高淨值客戶的需求。這類客戶更注重收益目標和個性化配置，而私募產品在投資策略、風險承受能力和持有人結構上更具針對性。

行情是否延續？

“近期A股回暖為含權類產品提供了短期支撐，但中長期表現仍受市場基本麵和政策的影響。權益市場的波動和經濟的不確定性可能會對淨值增長帶來壓力，未來需要關注經濟複蘇進程和市場結構的調整。當前淨值表現有一定吸引力，目前‘上車’不算晚，但需對收益預期保持理性。”睿智新虹理財研究院方麵表示。

針對投資風險，睿智新虹理財研究院方麵認為，不同銀行的含權類理財產品在投資策略、風險水平和曆史表現等方麵存在差異，投資者應根據自身風險偏好和投資目標選擇。建議投資者多關注產品的權益配置比例、過往業績、管理人能力、規模大小以及風險提示等關鍵信息。“權益類產品的確為理財市場提供了更多靈活性和收益空間，滿足了部分投資者對多元配置的需求。然而，銀行理財的核心客戶群以風險偏好較低、追求穩健收益的投資者為主，因此固收類產品長期占據市場主導地位，符合主要客戶需求。”

一家國有銀行理財公司人士表示，按照中央政治局會議要求，提振資本市場，大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點，換句話說包括理財資金在內的越來越多長期資金將進入資本市場，對權益類投資占比也會持續提升。“在當前市場環境下，理財公司已經加快了權益類理財產品的發行。不同銀行和不同產品的模式有差異，在規模上大幅增長還需要一個過程。”

“對於高端私人銀行客戶，權益類投資產品是配置的必需品。但是，向普通投資者發行權益類理財，在客群的把控上要有嚴格的流程。畢竟普通投資者的風險偏好較低，風險承受能力並不強。”上述國有銀行理財公司人士認為。

在近期上海召開的全球財富管理論壇上，多家金融機構的相關負責人認為，中國境內的長期資金對權益類資產的配置偏低，在低利率環境下可適當增加配置。

工銀理財總裁高向陽稱，在“低利率”“資產荒”的大環境下，理財行業資產收益與負債成本之間的匹配難度比較高，一旦出現預期反轉和利率上行，整個行業麵臨的挑戰也比較大。工銀理財高度重視國內權益市場的投資機遇，持續加強權益投資能力建設，去年戰略性開啟了股票直投業務，持倉科技金融類股票占比超47%，既有效把握了權益市場投資機遇，又成功分享了科技企業成長紅利。當前政策信號仍在持續顯現過程中，資本市場將逐步進入“基本麵定價”的新階段，預計結構性機會係統性增多。

記者在中國理財網上看到，目前中銀理財、施羅德交銀理財、高盛工銀理財多隻權益類理財產品在中國理財網登記，處於待售狀態。另外，11月，中銀理財成功發行首隻權益類公募產品“慧富權益類紅利策略180天持有期”，風險等級為四級（中高風險）。

此外，近期平安理財、華夏理財等理財公司頻繁推薦含權理財相關產品，在對行情、投資策略解讀的同時，也對重點產品銷售加大了營銷力度。

從目前業理財市場結構看，權益類理財的占比仍然很小。中國銀行業理財市場半年報告（2024年上）數據顯示，截至2024年6月末，固定收益類產品存續規模為27.63萬億元，占全部理財產品存續規模的比例達96.88%。權益類產品的存續規模僅為0.07萬億元。

一家城商行零售業務人士表示，由於直接掛鉤二級市場的表現，權益類理財的淨值波動太大，一旦風險把控不到位，可能就會給客戶帶來損失。“我們行對權益類理財很謹慎，甚至都不會代銷該類產品。從客戶的需求和風險偏好來看，混合類理財的市場可能會大一些。”